自20世纪50年代，美国经济繁荣，以致于因食物太多而死的人比因食物匮乏而饿死的人多。当时，著名经济学家加尔布雷思认为，美国经济的产出已经没有上限，国家财力有能力承担任何社会需求，公共服务部门的支出应该尽快增加。这一观点很快得到美国联邦政府的回应，1958年，美国政府的财政预算是700亿美元，8年后，该项预算已达3950亿美元。
但是，丰裕的美国社会仍存在着缺陷。管理学领域的学者彼得·德鲁克经过深入研究，发现了两个严重的问题。
一是美国企业的股权已经高度集中在机构投资者手中，美国社会因此产生了一些新矛盾。
从通用汽车公司于1952年设立第一个养老金开始，机构投资者，尤其是养老金投资者，逐渐成为美国许多大公司的控股股东。到20世纪70年代，美国雇员的养老金至少拥有美国企业50%的股权，控制了美国50家在国家经济中处于支配地位的大企业。通过养老金投资，美国雇员已成为控制生产资料的“资本家”；而且养老基金已经呈现社会化。
由此衍生出的第一个矛盾是，年长的雇员与年轻雇员在养老金扣留问题上的冲突。前者希望退休后，能够领到更多的养老金；后者则希望眼下手头更宽裕。第二个矛盾是，养老基金社会化，削弱了美国工会的权力和影响力，工会的传统职能受到限制。第三个矛盾是，雇员与所就职的企业绑定的养老金存在着隐患。有些养老基金投资者将雇员的养老金投资于雇佣他们的企业，虽然不乏投资收益丰厚的先例，但是，该方法风险更大，有可能成为雇主的变相集资，对雇员构成欺诈；而且，在美国，无论企业大小，其中半数以上将在40年间消失。
德鲁克发现的第二个严重问题是美国社会的人口老龄化。
他发现，自二十世纪六十年代，美国的人口出生率在显著下降。与此同时，美国的退休者存活期在延长，导致领取养老金的人数增多。1975年，3名在职者供养1名退休者，预计10年后，该比例将为2.5：1。
由此，德鲁克得出以下研究结论：从20世纪70年代看，美国经济的真相并非“富裕”，而是需要提高生产力来赡养已过工作年龄的老者。美国人寿命的延长还将引发严重的医疗保健压力。养老金和社会保险将成为美国经济和社会的核心问题。美国劳动者的退休年龄必然会推迟。从总体上看，中产阶级的问题和老年人的价值观将成为美国的政治主题。
1976年，德鲁克出版了《养老金革命》一书，系统地阐述了自己观察到的美国社会的实况，以翔实的数据证明，美国的生产资料所有权已经高度集中在大机构手里，并通过养老金实现了“生产资料的社会化”。
德鲁克对美国养老金相关问题的研究一直在持续，本书初版后的第15年，在《哈佛商业评论》（1991年3-4月号），德鲁克发表了《公司治理》一文，公布了他的后续研究成果：
到1991年，以养老基金为主的美国的机构投资者，控制了美国大中型企业近40%的普通股。起初，养老基金不希望参与企业的管理，只想短期持有，择机抛售。但是，随着养老基金所持份额的增多，已经不能在证券市场随意抛出，只能在机构之间交易。于是，这些机构投资者越来越强烈地要求对所投资的企业享有话语权：董事任命、高管薪酬、以及公司章程主要条款的否决权。
德鲁克还探讨了公司董事会的考评方法，对如何定义企业高管人员的“绩效”进行了比较研究。
1950年前后，通用电气公司时任首席执行官提出了关于“绩效”的第一个定义：高管人员在管理企业时，有责任保证股东、顾客、员工、供应商和工厂所在城市的利益达到最佳平衡。德鲁克认为，该定义缺乏一个独立、有权的监控机构来考评高管们的绩效。
随后，美国出现了关于“绩效”的第二个定义：高管是为了股东的利益经营企业，并要使股东价值最大化。德鲁克认为:该定义意味着高管须在一年半载内令公司股价上涨。制定这样的资本收益短期目标，对公司和大股东都是错误的。
德鲁克认可德国和日本对高管“绩效”的定义：努力实现企业的财富生产能力最大化。他认为，这两个国家已经用40年的时间验证了该定义的正确性。而且它有助于确定机构投资者的作用及其与企业的关系。
在本书，德鲁克仅提出了老年人的赡养问题，但并未给出解决之道。德鲁克观察到的这些实情，当时的美国社会并不认同；本书出版后，也长期被忽略。直到20世纪80年代末，本书才被视为论述养老金所有权如何影响美国公司治理和经济结构的经典著作。
徐璐撰稿
《养老金革命》 机械工业出版社 2019年1月第1版
作者简介
彼得·德鲁克（1909-2005），1909年出生于维也纳，1931年获法兰克福大学国际法博士学位，此后，德鲁克在大学任教；曾担任通用汽车公司、克莱斯勒公司和IBM公司的管理顾问；另有《管理的实践》《卓有成效的管理者》《旁观者》等著作。2002年，德鲁克获得美国 “总统自由勋章”。
本书目录
第一章 没有人注意到的革命
第二章 养老基金社会化：成功带来的问题
第三章 养老基金社会化的社会机构和社会议题
第四章 养老基金社会化带来的政治教训和政治议题
第五章 美国政坛的新联盟
后记 公司治理
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